【作　　者】
许拯声

【作者单位】
东华大学旭日工商管理学院 上海 200051

【摘　　要】

      【摘要】本文通过对比分析国内外惯性效应和反转效应异象的研究现状及研究思路，阐述了导致我国沪深A股市场存在惯性效应和反转效应异象的原因。
　　【关键词】惯性效应   反转效应   信息不对称性   行为金融

      近年来，关于惯性效应和反转效应异象的实证检验和形成机理的研究直接推动了证券市场微观理论及行为金融理论的发展。研究过度反应和反应不足现象的存在性，一方面有助于验证市场有效性假设的正确性，另一方面可以指导投资者选择更有效的投资策略，通过惯性投资策略或反转投资策略进行套利活动。
      一、国内外研究现状述评及研究意义
　　现代金融理论关于金融资产的定价、市场效率以及市场运行机制等诸多问题的研究，都是建立在市场有效性假设（EMH）的基础之上，而有关价格反映市场信息的程度更是金融资产配置过程中的核心问题之一。