【作　　者】
韩冰洁

【作者单位】
复旦大学管理学院

【摘　　要】

　　【摘要】 本文从知识型企业本身及其研究开发的项目所具有的本质特征入手，阐述知识型企业与传统企业的不同之处。在对ＭＭ理论进行借鉴的基础上，提出了知识型企业现金持有量的计算模型。
　　【关键词】 知识型企业 现金持有量 ＭＭ理论

　　 根据传统的资本结构理论即ＭＭ理论，收入良好的大型公司大多应该加大它们的财务杠杆比率，也就是说，应有较大比例的举债，从而在财务上可增加税盾好处、提高公司价值。然而在现实中，通过对许多以知识为主导的企业的财务报表进行研究，会发现它们的资产负债表与传统的制造型企业相比有两个明显特征：一个是负债较少，另一个是它们一般都持有大量现金。这似乎与传统的财务理论相矛盾，可是它们却仍然是非常成功的。那么，为什么知识型企业要持有这么多的现金呢？怎样理解它们与传统财务理论的矛盾呢？如果这种知识密集型企业必须留有现金，那么它们应该保持多少现金才合适呢？为此，本文就知识型企业现金持有量的计算模型做些探讨。