【作　　者】
李 勇

【作者单位】
山西财经大学会计学院

【摘　　要】

　　  【摘要】 ２００４年底，社会公众股股东表决制度开始实施。该制度的实施，对上市公司发行可转换公司债券将产生重大影响。本文通过具体分析，对在该制度下上市公司的可转换债券融资提出一些策略。
　　【关键词】 上市公司 分类表决制度 转债 流通股

　　  ２００５年１月２１日，在上市公司神火股份召开的临时股东大会上，由于流通股股东中部分机构投资者的反对，该公司发行可转换公司债券（以下简称“转债”）的方案未能获得通过。这是自分类表决制度实施以来，上市公司（以下简称“公司”）转债方案首次被流通股股东否决。
　　我国上市公司采取转债融资可以追溯到１９９２年，这年１１月，我国第一只上市公司发行的转债“宝安转债”面世。之后由于“宝安转债”转股的失败，使得我国转债市场遭受冷遇，这个市场的发展基本处于停滞状态。直到１９９７年３月，证监会颁布了《可转换公司债券管理暂行办法》之后，转债市场才重现生机。２００１年４月，证监会又颁布了《上市公司发行可转换公司债券实施办法》以及三个相关配套文件，规定原则上只有上市公司才可以发行转债，并且规定了公司申请发行、发行规模等相关事项。该文件的颁布是我国转债市场发展的里程碑，自此，我国企业转债工作走上了正轨，我国转债市场的发展进入了一个新的阶段。仅２００３年一年，就有１６家公司发行了转债，融资１８５．５亿元，超过了过去１０余年公司转债累计的融资额。另外，证券投资基金、社会保障基金、证券公司等机构投资者的发展壮大和逐渐进入该市场，也对转债市场的发展起到了重要作用。但一个新兴市场的发展不可能一帆风顺，从神火股份转债方案遭否决这件事可以看出，分类表决制度将对我国转债市场的发展产生深远的影响。