【作　　者】
冯太凤１ 杨 红２ 林祥友２

【作者单位】
１． 四川师范大学 成都 610068 ２． 西南财经大学 成都 610074

【摘　　要】

      【摘要】本文对财务管理中经典的杠杆效应分析所包含的经营杠杆效应和财务杠杆效应提出了质疑，并在此基础上以财务管理中的资金运动和风险转移为线索，对杠杆效应进行了更为合理的重划与细分。
      【关键词】财务管理   杠杆效应  　重划　  细分

      一、财务管理中杠杆效应的经典描述
　　在财务管理中，杠杆效应分析作为一项成熟而经典的分析方式，广泛应用于企业的风险描述和经营决策，很少受到质疑。经典的杠杆效应分析将杠杆效应分为经营杠杆效应和财务杠杆效应。
　　经营杠杆效应的经典描述是：经营杠杆效应是企业在经营管理中由于固定成本的存在，随着经营规模的扩大，单位产品所分得的单位固定成本降低，从而使得企业息税前利润的增长率（或降低率）总是大于企业产销量的增长率（或降低率），由于经营杠杆效应的存在，自然会产生经营的杠杆收益和杠杆风险，因此也常将经营杠杆系数作为经营风险的衡量指标。以上是对经营杠杆效应的定性分析，而对经营杠杆效应的定量描述则需要计算经营杠杆系数（ＤＯＬ）：