【作　　者】
陈其末

【作者单位】
湖北第二师范学院 武汉 430205

【摘　　要】

      【摘要】本文指出交叉持股能缓解信息不对称，进而分析了交叉持股对股东与债权人、股东与管理层以及大股东与小股东之间的委托代理问题的影响，得出交叉持股是一把“双刃剑”，对企业集团总价值和社会福利有着正面和负面影响。
      【关键词】交叉持股   信息不对称   代理问题

      从市场博弈的角度来看，市场的参与者都根据各自拥有的信息，以实现自身利益最大化为目标进行博弈。然而，参与博弈的各方信息不对称，必然会使委托代理问题成为公司治理中的一大难题。一般来说，合理的制度安排可以降低代理成本，而交叉持股的适时适度会在一定程度上改变企业的股东、债权人及管理者的信息不对称状况，从而形成委托代理关系以使各方相互制衡。不过，从交叉持股的产生和发展历史来看，无论是横向交叉持股制度还是纵向交叉持股制度，都对公司的各种代理问题产生积极或消极的影响。这就是说，交叉持股是一把“双刃剑”，如果使用得当，则会对企业产生正面影响；如果使用失当，则会对企业产生负面影响，甚至会形成经济泡沫，从而严重损害有关各方的利益。