【作　　者】
刘章胜

【作者单位】
湖南永州职业技术学院 湖南永州 425006

【摘　　要】

      【摘要】本文对财务理论基本假定、过度依赖数学模型以及传统财务理论逻辑缺失等方面进行了反思，以期为我国财务理论的健康发展提供借鉴。
　　【关键词】财务理论　理性经济人　资本市场

      现代财务理论的开端一般被认为是马克维茨1952年《资产组合选择》一文的诞生，随后的MM资本结构理论则奠定了现代财务理论学科的基石。20世纪60年代，现代西方财务理论实现了“两个最主要的革命性突破”，即基本上确立了资产组合理论和资本结构理论。但是这两大理论框架本身皆存在理论假设条件太多和实证支持不完整等弱点，因而很难从根本上解释现实生活中的企业财务问题。
      20世纪70年代后期，一大批新锐学者试图摆脱传统财务理论框架的束缚，开始向居于正统地位的传统财务理论提出挑战，寻求能更好地解释财务现象和解决财务问题的新理论。以詹森和麦克林的“代理成本学说”、罗斯的“资本资产定价套利理论”、利兰和派尔关于资本结构的“信号模型”、巴塔恰亚关于股利政策的“信号模型”以及史密斯和沃纳的“财务契约论”为代表的新财务理论脱颖而出，他们打破传统财务理论研究局限在税收和破产等企业“外部制度”的思维习惯，通过借用“信号”、“动机”、“委托代理”、“逆向选择”、“信息不对称”、“激励”等概念从管理者行为和公司治理等“内部因素”方面来展开分析，极大地扭转了财务学的研究方向。