【作　　者】
王晓庆

【作者单位】
中央财经大学 北京 100081

【摘　　要】

      【摘要】本文以西方理论界的期权定价研究为基础，考虑了我国证券市场的特殊影响因素，对适合我国证券市场的权证定价模型进行了系统的研究，得出修正的权证定价模型，以期更为精确地计算权证的价值。
　　【关键词】权证   定价模型   影响因素

      一、考虑回售价格的修正的备兑权证定价模型
　　相对一般备兑权证或股本权证，权证发行公司承诺投资者在权证到期日可以一定价格回售权证的股本权证具有特殊性，因为行权日该权证存在价值底线。在此情况下，我们假设承诺的回售价格为L，行权日权证价值为Max（ST-K，L），在原权证定价公式上加上回售价格L以无风险利率进行贴现的价值，即：