【作　　者】
方 强 张 琪

【作者单位】
武汉理工大学管理学院 武汉 430070

【摘　　要】

      【摘要】如何做好营运资金管理是财务管理理论界和实务界的一个未解难题。本文通过分析现有营运资金搭配政策中的不足，提出了一些改进方法，以期完善现有营运资金搭配政策。
　　【关键词】营运资金   激进型筹资政策   稳健型筹资政策   保守型筹资政策

      营运资金搭配政策，是安排临时性流动资产、永久性流动资产与其资金来源之间关系的一种财务政策，目前理论界与实务界将营运资金的搭配政策划分为三种，即配合型筹资政策、激进型筹资政策和稳健型筹资政策。其不足体现在以下三个方面：第一，现有营运资金搭配政策实际包含的风险要比理论上推断的大，其所需要的资本成本也比理论上计算出来的多。第二，配合型筹资政策对财务经理的要求近于苛刻，它要求财务经理有非常强的营运资金控制能力，但由于外界环境的不断变化，财务经理在实际工作中很难做到这一点。第三，现有营运资金搭配政策缺乏灵活性。
      下文将以配合型筹资政策为例进行具体分析：
　　一、从会计恒等式角度分析营运资金搭配政策的不足
      由会计恒等式“资产＝负债＋所有者权益”可以得到以下与配合型筹资政策相关的恒等式：临时性流动资产＋永久性流动资产＋固定资产＝临时性流动负债＋长期负债＋自发性负债＋权益资本；临时性流动资产＝临时性流动负债；永久性流动资产＋固定资产＝长期负债＋自发性负债＋权益资本。