【作　　者】
贾若 高垚

【作者单位】
复旦大学管理学院

【摘　　要】

      【摘要】我国证监会于２００４年底颁布了《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》，然而这项旨在保护社会公众股东利益的制度并没有达到预期效果。本文通过构建分类表决制下机构投资者与中小散户、控股股东之间的博弈模型，从均衡角度对机构投资者的行为进行了分析，并提出了相应的政策建议。
　　【关键词】分类表决   机构投资者   博弈   均衡

      一、提出问题
　　２００４年１２月７日证监会颁布了《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》（以下简称《规定》），《规定》中最引人注目的当属分类表决制度的推出。分类表决制是在目前股权分置情况下，旨在防止控股股东滥用控制权，保护广大流通股股东利益的一种过渡性措施。它要求上市公司对增发新股、发行可转换公司债券、向原有股东配售股份、重大资产重组、以股抵债、附属企业境外上市等重大事项进行分类表决，即这些事项不仅要经全体股东大会表决通过，还要经参加表决的社会公众股股东的半数以上通过，方可实施或提出申请。其中，对于第一项内容的表决，《规定》还要求上市公司向股东提供网络形式的投票平台，实施网络投票。