【作　　者】
张志英

【作者单位】
武汉理工大学管理学院 武汉 430070

【摘　　要】

      【摘要】 本文运用自回归条件异方差（ARCH）类模型对我国国债市场（包括银行间国债市场和交易所国债市场）的波动率进行实证分析，结果显示：我国国债市场具有波动率集聚的特征，存在ARCH效应，不存在杠杆效应和高风险、高收益特征，同时国债市场的波动具有很强的持续性。
　　【关键词】 ARCH模型   国债市场   波动率

  　金融资产收益与波动率历来是金融学家和计量经济学家较为关注的问题。传统理论认为，风险与收益存在正相关关系，高风险会带来高收益。为此，金融学家提出了许多计量方法来拟合资产收益与波动率，从而实现对它们的估计与预测。本文以银行间国债市场和交易所国债市场为研究对象，借助ARCH模型、GARCH模型、TGARCH模型以及GARCH-M模型对我国国债市场的波动率进行研究。