【作　　者】
卢 柯

【作者单位】
中南财经政法大学 武汉 430073

【摘　　要】

      【摘要】本文从理论上分析了负债结构对负债治理效应的影响，并进行了实证检验。研究结果表明：负债治理整体上表现出负面效应。从负债期限结构角度看，短期负债与长期负债都呈现负面治理效应，且长期负债的负面效应较短期负债更强；从负债类别结构角度看，银行贷款呈现负面治理效应，而企业债券和商业信用则未表现出显著治理效应。
      【关键词】负债结构   负债治理   企业绩效

      一、负债结构对负债治理效应影响的理论分析
      负债结构是指整体负债中不同组成成分之间的构成关系。传统意义上的负债结构大多是指负债的期限结构。事实上，从不同角度观察负债会产生不同的负债结构定义：按照偿还期的长短，可以将负债分为长期负债和短期负债，两者之间的比例关系构成了负债的期限结构；按照资金的来源，可以将负债分为银行贷款、公司债券、商业信用等，不同组分之间的比例关系构成了负债的类别结构；按照偿还的优先级别，可以将负债分为融资租赁、抵押债务、普通债务和次级债务等，不同组分之间的比例关系构成了负债的优先级结构。以下分别从负债期限结构、类别结构、优先级结构角度分析其对负债治理的影响，并在此基础上提出两个研究假设。