【作　　者】
邓小军

【作者单位】
西北民族大学管理学院 兰州 730030

【摘　　要】

      【摘要】本文分析了成本控制框架下杜邦财务分析体系基本构成要素，构建了以实现股东价值最大化为目标、以净资产收益率为核心指标、以成本控制为应用起点、能更好为各利益相关者财务决策提供技术支持的成本控制型杜邦综合财务分析体系。
      【关键词】成本控制   经营杠杆系数   财务杠杆系数   杜邦分析体系

      一、基于成本控制视角的传统杜邦财务分析体系
　　传统杜邦财务分析体系是以净资产收益率为核心指标，将盈利能力、运营能力、偿债能力有机结合起来，通过层层分解形成的财务分析系统。
      从成本控制视角来看，传统杜邦财务分析体系存在以下缺陷：①对成本控制分析的缺失使其无法满足企业加强内部管理的需要。成本控制是企业在竞争激烈的外部环境下求得生存和发展的主要保障，应成为销售净利率乃至股东财富最大化分析重点。其次，局限于事后财务分析，事前预测、事中控制作用较弱，不利于企业计划、控制和决策管理。②不能反映企业创造现金流量能力，使信息使用者（尤其是投资者）在分析经营绩效时常被账面盈利迷惑。③高负债使企业财务风险增加，传统杜邦财务分析体系无法揭示高负债给企业带来的负面影响。④满足不了上市公司财务分析需要，无法衡量股东价值。