【作　　者】
曾秋根（博士）

【作者单位】
上海海事大学经济管理学院

【摘　　要】

      【摘要】 本文立足于中航油价格风险管理失败案例，具体分析我国部分企业价格风险管理失败的两大主要原因：一是由于企业同时从事套期保值交易与投机交易，导致企业不能制定有效的价格风险管理政策和制度。二是我国企业风险管理制度的实施能力不足。在这种情况下，即使公司拥有一套完善的价格风险制度，但因缺乏经验与能力，以致这些风险管理制度无法真正得到实施。因此，建议禁止企业衍生金融工具的投机交易，以建立有效的风险管理制度和提高风险管理能力。
　　【关键词】 价格   风险管理   制度   能力   中航油案例

      近年来，全球大宗商品价格大幅度波动，给我国许多企业的原材料采购和产品销售带来不利影响。为应对商品价格大幅度波动给企业经营带来的风险，许多企业利用期货、期权和互换等衍生金融工具进行价格风险管理。但由于我国企业对衍生金融市场缺乏深刻的理解和经验，缺乏有效的商品价格风险管理制度和风险管理制度的实施能力，以致许多企业在衍生金融市场遭受很大的损失，给企业经营带来很大的风险。本文分析认为，我国企业价格风险管理失败的主要根源在于缺乏有效的商品价格风险管理制度和实施风险管理制度的能力。中国航空油料集团公司新加坡分公司（以下简称“中航油”）由发展鼎盛到迅速破产，充分说明了价格风险管理的薄弱是导致企业失败的重要根源。