【作　　者】
于志坤

【作者单位】
河北大学 河北保定 071002

【摘　　要】

      【摘要】企业价值评估的对象是企业的内在价值，而企业的内在价值与其未来能产生的现金流量密切相关。如何找到与企业内在价值有关的现金流量从而分析其影响因素，对于准确评估企业价值有着决定性的意义。本文在分析折现自由现金流量企业价值评估模型的基础上，对其各项目逐一进行分析，从而得出折现自由现金流量企业价值评估的修正模型。
　　【关键词】价值模型   自由现金流量   经营现金流量   修正

      关于企业价值的衡量，国内外学者和企业界在长期的研究和实践中从不同角度形成了不同的企业价值观，主要有折现自由现金流量价值观、市场价值观、企业资源价值观和未来收益折现价值观等。在现代金融学和企业财务领域，折现自由现金流量价值观是被西方学术界最为广泛认同和接受的主流企业价值观。这种观点认为企业价值等于企业未来自由现金流量的折现值，即选定恰当的折现率，将企业未来的自由现金流量折算到现在的价值之和作为企业当前的估算价值。当自由现金流量与利润不一致时，企业价值的变化与自由现金流量的变化更为一致，而与利润的变化无关。经过对相关文献的研究，笔者认为折现自由现金流量企业价值模型中还存在值得进一步思考的地方，本文就此展开论述。