【作　　者】
周 卉（副教授）

【摘　　要】

以上市公司为研究对象，探讨产融结合策略对企业风险承担行为的影响。研究发现：产融结合企业承担的风险多于非产融结合企业，且产融结合企业能获得更多的长期借款。中介效应模型回归结果证实债务融资是影响产融结合与企业风险承担之间关系的中介变量。通过提供给企业更多的债务融资，产融结合将导致企业承担更多的风险。进一步研究发现，产融结合促使企业承担更多风险的现象在金融市场化水平较低地区、成长性和竞争性行业以及业内地位较低的企业中更加明显。持股金融机构的产融结合策略为企业的风险承担行为提供了客观条件，因此提高了企业的风险承担水平。

【关键词】产融结合；风险承担；债务融资；行业环境；业内地位

【中图分类号】F275

【文章编号】1004-0994（2019）12-0036-8