【作　　者】
孔东民（博士生导师），胡福丽

【摘　　要】

基于沪深A股上市公司2000 ~ 2017年的数据，在公司层面构造衡量劳动力要素的投资效率模型，并基于高管多个维度的个人特征考察其对劳动投资效率的影响。研究发现：受教育水平高、年龄大、任期长的高管能显著提高企业的劳动投资效率，持股比例高的高管由于管理防御效应反而降低了企业的劳动投资效率，男性高管比例与劳动投资效率无显著关系。相比国有企业，民营企业中上述相关关系更为明显。

【关键词】上市公司；高管特征；劳动投资效率；投资过度；投资不足

【中图分类号】F240

【文章编号】1004-0994（2019）12-0029-7