【作　　者】
汪 军（博士）

【摘　　要】

在经济新常态下创新已成为发展的第一动力，有效解决中小企业的创新融资问题显得尤为关键。选取2012 ~ 2016年我国274家创业板上市公司为样本，研究创业板上市公司研发投入的融资偏好，探究融资结构对研发投入的影响。实证研究发现：创业板上市公司研发投入的融资顺序总体上符合优序融资理论，即依次是内源融资、债权融资、股权融资；研发投入的融资结构具有明显的行业差异，制造业与信息技术企业偏好于债权融资，而农林牧渔业等其他行业的企业则偏好于股权融资；在不同的融资渠道中，政府补助对研发投入的促进作用最有效。因此，政府应该加大对创业板尤其是高科技企业的扶持力度，制造业与信息技术业要保持甚至不断提高科研能力，其他行业应该加大研发信息披露力度，争取市场认可。

【关键词】融资结构；研发投入；政府补助；创业板上市公司

【中图分类号】F832.48

【文章编号】1004-0994（2019）04-0048-11