【作　　者】
王铁军（博士）

【摘　　要】

运用深交所投资者关系互动平台的问答数据，从三个方面度量上市公司对投资者提问的敷衍程度：回答的延迟性、回答的丰富性和回答的针对性。基于2010 ~ 2016年深交所上市公司与投资者的互动内容，研究上市公司敷衍投资者的行为对其股价崩盘风险的影响。结果显示：敷衍投资者程度越高的上市公司，其股价崩盘风险越高；相对于主板和创业板，中小板上市公司的股价崩盘风险对于敷衍投资者的行为更加敏感。进一步研究表明，敷衍投资者的上市公司会遭受“股价崩盘风险增加”的市场惩罚。

【关键词】投资者关系管理；投资者互动；股价崩盘风险；市场惩罚；敷衍投资者行为

【中图分类号】F830.9

【文章编号】1004-0994（2019）04-0023-7