【作　　者】
朱文莉（副教授），白俊雅

【摘　　要】

以创业板上市公司为样本，探讨股价波动对企业融资效率的影响。研究发现：股票价格与企业融资效率正相关，股票价格的上涨会带动融资效率提升；融资约束与企业融资效率负相关，融资约束的降低会提升融资效率；股价上涨主要通过增加股权融资的方式放松融资约束，进而提高融资效率，但融资约束的过度放松反而会导致融资效率的降低；企业产权性质不同，股票价格与企业融资效率的关系也不尽相同。非国有企业的实证检验与总样本情况一致，国有企业则相反，其股价波动与融资效率负相关，融资约束与融资效率显著正相关。

【关键词】创业板上市公司；股价波动；融资效率；融资约束

【中图分类号】F832.5 

【文章编号】1004-0994（2018）15-0050-9