【作　　者】
许新亮

【摘　　要】

【摘要】在理性经济人趋利避害、追求自身利益最大化的本能驱使下，当持股比例达到一定程度时，机构投资者会倾向于更多地参与所投资企业的公司治理，监督管理层的各项行为决策与实施，通过有效约束管理层异常权力过度膨胀来减小可能对公司会计稳健性带来的潜在危害。可见，机构持股与管理层权力都是公司会计稳健性的重要影响因素。选择我国沪深两市A股上市企业2012 ~ 2016年的非平衡面板数据作为研究样本，对机构持股、管理层权力与公司会计稳健性三者之间的关系进行实证研究，并进一步分析机构持股对管理层权力与公司会计稳健性之间关系的调节作用。分析发现：机构持股与公司会计稳健性之间显著正相关；管理层权力与公司会计稳健性之间显著负相关；在机构持股的约束下，管理层权力与公司会计稳健性之间的负相关关系趋于弱化。最后，针对实证结论并结合我国上市企业发展实际，从预防管理层异常权力过度膨胀、发挥机构投资者参与公司治理的作用和提高对公司会计稳健性的认识等方面提出了相应的对策与建议。

【关键词】机构持股；管理层权力；公司会计稳健性；盈余管理；委托代理关系

【中图分类号】F234.4

【文章编号】1004-0994（2018）06-0118-9