【作　　者】
桂良军（教授），郭馨楠

【摘　　要】

【摘要】基于薪酬攀比理论，考察薪酬攀比对高管薪酬契约有效性的影响。研究发现，剔除高管投入差异影响，高管薪酬低于同年度同行业高管薪酬最高值越多，薪酬攀比动机越强，下一期薪酬增幅越大，薪酬增长与业绩增长的敏感性越强。进一步研究发现：真实盈余管理是增强薪酬攀比与薪酬业绩敏感性的重要渠道；高管在经理人市场中的流动性越强，薪酬攀比与真实盈余管理正相关程度越高。综合而言，薪酬攀比是高管薪酬不断增长的原因之一，同时会诱发薪酬辩护行为，影响高管薪酬契约的有效性。

【关键词】薪酬攀比；薪酬增长；薪酬业绩敏感性；盈余管理；经理人市场流动机制

【中图分类号】F244

【文章编号】1004-0994（2018）06-0110-8