【作　　者】
冯套柱（教授） 黎 靖

【作者单位】
（西安科技大学管理学院 西安 710054）

【摘　　要】

      【摘要】 外商直接投资与实际有效汇率的关系一直是学术界研究的焦点，随着人民币实际有效汇率的持续升值，两者之间的关系越来越被关注。本文采用Johansen协整检验与格兰杰因果检验对人民币实际有效汇率与外商直接投资的关系进行实证分析，得到以下两点结论：①人民币实际有效汇率每升值1个单位，则外商直接投资就相应地减少0.69个单位；人民币实际有效汇率与外商直接投资的长期影响关系为负相关。②外商直接投资与人民币实际有效汇率互为格兰杰因果关系。
【关键词】 实际有效汇率   外商直接投资   Johansen协整检验   格兰杰因果检验

一、引言
2005年7月21日，中国人民银行宣布，为了建立和完善我国社会主义市场经济体制，充分发挥市场在资源配置中的基础性作用，建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。经国务院批准，对我国的汇率制度进行以下改革：自2005年7月21日起，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度；人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。自2005年汇率改革以来，人民币汇率一直处于持续升值的发展态势，而外商直接投资作为国际金融市场的重要组成部分，人民币汇率的波动会对其有何影响呢？