【作　　者】
张晓红

【作者单位】
西安双丰实业有限责任公司 西安 710061

【摘　　要】
　　企业是一个有机体，其发展通常要经历一个由盛到衰的过程。我们可以依据生命周期理论将企业发展轨迹划分为初创期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。本文在分析企业生命周期各阶段财务特征的基础之上，提出了不同生命周期阶段的收益分配政策的选择。
　　一、基于企业生命周期的企业财务特征分析
　　1． 初创期的财务特征。①资本来源一般是低风险的权益资本。在初创期，企业的资信水平低、偿债能力差、可供抵押资产有限，举债融资缺乏信用和担保，很难从银行获得贷款，因此资金来源一般是低风险的权益资本。②经营风险很高。在初创期，由于投入多、产出少，投资项目风险高、技术研发风险大，同行业竞争激烈、产品推广阻力大，缺乏销售渠道、资金回流缓慢，融资不利等，企业未来的经营状况极不稳定，因此其经营风险往往很高。③资金需求缺口大。一方面企业处于开发产品阶段，资金需求很大，另一方面现金流入少使得企业资金筹集困难。