【作　　者】
孙皓 张志峰　　赵洋

【作者单位】
９３１６３部队 空军工程大学 外交部财务司

【摘　　要】

      【摘要】本文对公司资本结构进行了分析，研究了代理理论框架下的资本结构优化机制，认为债务机制、管理者激励和替换机制对我国当前的资本结构优化具有重要意义。
　　【关键词】资本结构   债务机制   管理者激励

      近年来，政府开始进行西部大开发、振兴东北老工业基地，期望刺激投资和需求，保持经济可持续增长。但从企业改制和资本结构的角度看，在缺乏资本结构优化机制的企业里，政府的投资收益可能很低。因此，探寻资本结构优化途径以实现企业价值最大化，从而保证国家获得投资收益，对改制后的公司尤为重要。
　　一、公司资本结构分析
　　一般来讲，公司的资本包括自有资本和借入资本两部分。资本结构是指公司中自有资本、借入资本的构成及相互之间的比例关系。所有者获得剩余收益，债权人获取债务合同收益，是否可以通过选择债务比例来提高企业价值、增加所有者财富呢？如果可以的话，如何确定最优债务比例呢？用传统的理论可以简单说明这个问题。