【作　　者】
王岚 张汇澜 何满年

【作者单位】
西南财经大学 上海国泰君安证券股份有限公司

【摘　　要】

      【摘要】本文就经理层收购（ＭＢＯ）对企业内部管理结构及企业产权理论的影响进行分析，对财务主体二元论提出异议，并认为该理论是对企业产权理论的机械套用。笔者从“企业内部所有者阶层和经营者阶层的分离应遵循成本效益原则”及“企业产权派生了财务控制权”两方面论述了财务主体一元性的本质，指出现阶段学术界提出的这种经营者向所有者回归的学说的科学性。
　　【关键词】财务主体   ＭＢＯ   二元论   一元论

       现阶段，理论界关于财务主体二元性和一元性的研究较多。有些学者认为，由于所有者财务主体与经营者财务主体的并行，因而企业的财务主体具有二元的特征。还有些学者认为，企业的财务主体只能是单一的，只有企业的所有者才有资格成为财务主体。笔者认为，财务主体二元论是对经济学中企业产权理论的机械理解，并将其生硬地套在财务理论上。经理层收购（ＭＢＯ）这种兼并模式在上市公司中的成功运用，使企业的所有者和经营者在某种程度上合而为一，开拓了企业产权理论新的发展领域。随之，财务主体二元论也就失去了理论依据。