【作　　者】
魏 卉（副教授），姚迎迎

【摘　　要】

以2007 ~ 2015年沪深A股非金融行业上市公司为研究样本，结合外部金融生态环境，系统分析并实证检验企业财务冗余对权益资本成本的影响。研究结果表明：财务冗余与权益资本成本负相关，即企业积累财务冗余资源能够显著降低其权益资本成本；考虑金融生态环境的调节效应，财务冗余对于权益资本成本的降低作用在金融生态环境较为薄弱的地区更为显著；进一步对作用机制的检验表明，经营风险在财务冗余对权益资本成本的影响中发挥了部分中介作用，企业通过积累财务冗余资源，减少外部环境不确定性引发的经营风险，进而降低权益资本成本。研究结论为企业合理制定其财务政策，从而优化外部融资环境带来一定的现实启发。

【关键词】财务冗余；权益资本成本；金融生态环境；经营风险

【中图分类号】F275.3

【文章编号】1004-0994（2019）22-0035-7