【作　　者】
叶 莉（博士生导师），芮 萍

【摘　　要】

货币政策作用于银行等金融机构产生流动性传导，这直接关系到银行乃至整个金融系统的稳定。基于我国101家商业银行2009 ~ 2016年同业市场微观数据，通过运用动态面板模型的广义矩估计（GMM）方法研究货币政策对银行间市场资金流入和流出的不同作用，反映货币政策对我国银行流动性传导的影响。研究结果表明：从整体上看，紧缩性货币政策使我国银行总体流动性呈恶性传导，相反，稳健宽松性货币政策使我国银行总体流动性呈良性传导，具体表现为对银行资金流入的正向影响大于资金流出。从银行异质性上看，货币政策对银行流动性传导的影响依赖于银行资产规模的大小和自身可供出售金融资产的多寡。研究结论为货币政策逆周期监管、创新货币政策工具以及高效运用已有货币政策工具维护银行系统的稳定提供了经验支持。

【关键词】货币政策；商业银行；同业市场；流动性传导

【中图分类号】F822.1

【文章编号】1004-0994（2019）20-0113-8