【作　　者】
乐视的生态体系缘何会土崩瓦解——基于掏空理论的分析

【摘　　要】

基于掏空理论，以乐视为例，分析其危机爆发的原因。研究发现，乐视设立错综复杂的金字塔企业集团，建立七大生态体系，构建以用户为中心的“平台+终端+内容+应用”的生态圈，营造概念，通过复杂的关联交易制造持续高增长假象，提高社会公众对公司发展和盈利的预期，从而推升公司股价，大股东却在高位通过质押、减持套现，将风险转嫁给中小股东及其他利益相关者。因此，乐视生态创新概念实质上是一种掏空策略。这为掏空理论的研究提供了新的视角和证据，对于如何遏制虚假高新技术企业打着创新和构建生态圈名义掏空上市公司的行为及加强中小投资者权益保护具有重要的现实意义。

【关键词】乐视；生态体系；关联交易；掏空行为；质押；减持；高估值 

【中图分类号】F832.5

【文章编号】1004-0994（2019）13-0061-7