【作　　者】
花双莲（副教授），孙唯庄

【摘　　要】

以2011 ~ 2017年沪深两市A股非金融类上市公司为研究样本，考察高管海外经历对企业债务融资成本的影响。结果表明，高管海外经历能够显著降低企业的债务融资成本。并且基于代理风险的不同，进一步考察了审计质量对高管海外经历与债务融资成本的调节作用，结果表明：代理风险的存在使得外部审计质量产生负向调节作用。进一步研究发现，高管的海外经历在分析师团队跟踪多的企业中降低债务融资成本的作用更明显。并且相对于海外留学经历，高管的海外工作经历对债务融资成本的影响更明显；相对于CEO或董事长，其他具有海外经历的高管对债务融资成本的降低作用更明显。研究结果凸显了拥有海外经历的人才在公司治理中的作用，为企业的海外人才引进提供参考。

【关键词】高管海外经历；债务融资成本；代理风险；审计质量；分析师团队跟踪；公司治理

【中图分类号】F272.3

【文章编号】1004-0994（2019）13-0036-10