【作　　者】
胡 苏（副教授）

【摘　　要】

以2008～2015年沪深A股非金融类上市公司为样本，研究产品市场竞争、内部控制质量对上市公司债务融资的影响，结果发现：上市公司内部控制质量与债务融资的规模和期限正相关，与债务融资成本负相关。进一步研究表明，当产品市场竞争程度较高，或公司产品处于竞争劣势地位时，上市公司内部控制质量的提高对扩大债务融资规模、获得较多长期融资及降低债务融资成本的影响较为显著，且这一现象主要存在于非国有企业。由此可知，产品市场竞争程度、企业竞争优势与公司内部控制质量对债务融资治理存在着一定的替代效应。

【关键词】产品市场竞争；内部控制质量；债务融资规模；债务融资期限；债务融资成本

【中图分类号】F272.3

【文章编号】1004-0994（2019）08-0039-10