【作　　者】
刘 静（教授），李 琪，闫佳惠

【摘　　要】

随着我国经济的快速发展，企业之间投资、筹资、并购、重组的需求逐渐增大，较低的信息透明度导致交易双方存在信息不对称风险，对赌协议便被引入到交易中。对赌协议极具诱惑性，更有制约性。以雅百特为例，其貌似“馅饼”的对赌协议最后演化成“对赌陷阱”，在重组的背后隐藏着市场风险、估值与目标设定风险、决策风险。因此，应对对赌协议的运用进行反思，加强投融资双方的自我管理及外部监管。

【关键词】重组；对赌协议；财务造假；估值泡沫；风险控制；雅百特

【中图分类号】F276.6 

【文章编号】1004-0994（2019）07-0044-5