【作　　者】
郝玉贵（教授），李昀泽

【摘　　要】

【摘要】以2011 ~ 2016年沪深两市A股上市公司的数据为样本，研究我国上市公司股权激励计划对公允价值盈余与高管薪酬契约的影响。结果表明，实施股权激励计划的公司其公允价值收益与高管薪酬正相关，损失与高管薪酬负相关，相较于未实施股权激励计划的公司，“重奖轻罚”问题得到缓解，薪酬契约的有效性得到提高。同时对CAS 39实施前后公允价值对薪酬契约的影响进行对比，发现CAS 39实施前公允价值与高管薪酬不存在显著相关性，在实施后表现出了一定的相关性，而在未实施股权激励计划的公司中仍然存在“重奖轻罚”的问题。

【关键词】股权激励；公允价值；高管薪酬；重奖轻罚

【中图分类号】F275    

【文章编号】1004-0994（2018）10-0075-7