【作　　者】
肖 彦（教授），谢晓君，程思嘉

【摘　　要】

【摘要】混合所有制改革是国企的主要发展方向，降低资本成本则是国企混合所有制改革的目标之一，其中，股权资本成本的变化与企业股权结构联系紧密。针对混合所有制企业，运用CAPM模型和GORDON模型分别估算企业2012 ~ 2016年间的股权资本成本，并与同期普通股获利率相比较，检验模型的适用性；然后对股权资本成本进行趋势分析，并探究不同股权性质下的混合所有制企业股权资本成本变动特征。研究表明：国有企业经过“混改”形成股份制企业，在国有资本中融入非国有资本，从而提高股权制衡度、降低股权集中度、优化公司治理结构、降低企业的股权资本成本。 

【关键词】股权资本成本；混合所有制；估算模型；变动趋势

【中图分类号】F275 

【文章编号】1004-0994（2018）10-0069-6