【作　　者】
储 峥

【作者单位】
（复旦大学经济学院 上海 200433）

【摘　　要】

      【摘要】 本文用SVAR模型分析外汇储备增加后，导致货币供应量变动对居民通胀预期产生的影响。实证分析的结果证明：外汇储备增长对居民通胀预期有正向冲击，且影响程度不断上升，持续时间长。公众通胀预期粘性下降，学习速度提高，说明中央银行管理和引导预期应加强对外汇储备增长等因素的关注。
【关键词】 外汇储备   通胀预期   SVAR模型

   一、问题的提出
随着我国经济总体规模不断发展与开放程度提高，国际收支连续多年出现顺差，我国外汇储备逐年增加，至2012年3月达到3.3万亿美元。在2002年1月至2011年12月期间，中央银行资产负债表中的“外汇”和货币供应量（M2）数据显示：外汇资产占M2的比重呈明显上升趋势，2008年时达到最高约32%，近年来这一比重下降至28%的水平。
信息化时代和全球经济高度相关的情况下，大量的国内外经济信息公开在程度高，多种媒体对其深度解读，并进行广泛传播，公众加深了对我国经济增长目标、对外贸易、货币供应量之间关系的认识。那么在外汇储备增加导致货币供应量被动增加的情况下，居民通胀预期的形成会有什么样的影响？这是本文通过实证分析将解决的问题。