【作　　者】
王 鹏1 张俊瑞2（博士生导师） 周 龙1

【作者单位】
（1.西安外国语大学商学院 西安 710128 2.西安交通大学管理学院 西安 710049）

【摘　　要】

      【摘要】 作为公司经营管理的终极目标，企业价值最大化越来越受到理论研究者以及实务界的重视。从企业价值概念初次出现以来，国内外学者分别从不同视角进行了大量的研究。本文梳理了国内外对企业价值的研究文献，回顾和展望了价值概念的界定出、到企业价值的驱动因素以及企业价值的计量等，以期为未来企业价值进一步研究提供参考。
【关键词】 企业价值   资本结构   经营绩效   价值计量

  一、企业价值的概念界定
伴随着产权理论和产权市场的发展，企业作为商品出现在市场进行交易，企业价值逐渐被理论界所关注。美国的管理学者首次提出了企业价值的概念，引起了众多学者的广泛关注。Modigliani和Miller（1958）首次从财务学的角度将企业价值定义为企业的市场价位，是企业股票的市场价值与企业债务的市场价值之和。MM关于企业价值的定义是从资本结构出发，阐释了企业价值的组成。而Bierman和West（1966）从回报的角度对企业价值进行了定义，认为企业价值就是现有股东收益的现值。然而该定义过于狭隘，因为它忽视了债权人在企业中的重要角色。