【作　　者】
谢 庆

【作者单位】
郑州航空工业管理学院 郑州 450000

【摘　　要】

      【摘要】本文以上海贝岭为研究对象，采用事件研究法比较分析在“可供出售金融资产”出售公告公布日前后，股票的超额收益率和累积超额收益率的变化情况，为评判证券市场的有效性以及上市公司盈余管理行为提供实证依据。
　　【关键词】可供出售金融资产   事件研究法   盈余管理   市场反应

      一、文献综述
　　1. 关于盈余管理的研究。卖出可供出售金融资产可作为一种盈余管理手段，这并不是通过价值的评估来调节利润，而是通过卖出金融资产的时点来调节利润，因此我们可以合理预期，当公司主营业务利润亏损、较少或增长下降时，管理层可能通过选择可供出售金融资产来调节当期利润，而调节的动机主要是避免亏损和利润下滑。
　　有效市场理论认为，如果市场有效，那么投资者将会“看穿”公司的盈余管理行为，并不被公司蒙蔽而作出无偏反应。而证券市场 “功能锁定”现象的存在，又意味着公司可以通过管理盈余达到获取私人利益的目的。Schipper（1989）认为盈余管理起到了“信号显示”的作用，投资者能够识别盈余管理。