【作　　者】
储峥

【作者单位】
上海金融学院

【摘　　要】

      【摘要】本文借鉴美联储经验，提出了构建基于同业拆借利率的调控体系、中央银行加强与市场沟通、改革再贴现工具、完善货币政策委员会制度以及设定明确的通胀率区间等建议。
      【关键词】美国联邦储备体系   货币政策   透明度   启示

      目前，我国货币政策的透明度较低。笔者对美国联邦储备体系（简称“美联储”）提高货币政策透明度的经验进行介绍，以期为我国提高货币政策透明度提供借鉴。
　　一、美联储提高货币政策透明度的实践
　　1. 美联储提高政策透明度的过程。曾以隐秘性著称的美联储在20世纪90年代中期的决策风格发生了巨大转变，从不主张政策透明到认同透明政策并大力推行。以下是美联储逐步提高政策透明度的过程。1992年以来，逐渐将政策调控行为安排在预定的公开市场委员会的会议召开之际；1993年3月，开始公布公开市场委员会会议记录；1993年11月，开始公布公开市场委员会会议的副本；1994年2月，开始公布联邦基金目标利率的变动；1994 ~ 2003年，公布公开市场委员会会议决议的详细内容；1999年5月开始，即使目标利率没有变化，公开市场委员会也要发表对经济形势的看法；1999年5月，开始宣布政策倾向，表明未来联邦基金利率最可能的走势；2000年1月，宣布对经济形势整体风险的分析，取代政策倾向；2001年10月，美联储主席格林斯潘发表演讲，宣布公开市场委员会将进一步提高透明度；2002年3月，公开每个委员的投票情况以及反对者主张的政策。