【作　　者】
张文强

【作者单位】
中央财经大学金融学院 北京 100081

【摘　　要】

　　【摘要】本文基于信息产权模型分析了以公开权益资本和私人权益资本进入项目的创业投资者搜寻信息的行为，发现以公开权益资本进入项目的创业投资者会在信息市场上遭遇“囚徒困境”现象，而私人权益资本融资是创业投资者较佳的融资制度安排。
　　【关键词】创业投资   公开权益资本   私人权益资本   信息产权

　　创业投资是新古典经济增长过程中出现的一种金融中介和投资方式。自其产生以来，创业投资就在推动科技进步、创造就业机会、促进经济增长等方面日益显示出巨大的影响，从而受到世界各国尤其是发达国家的普遍重视。
　　私人权益资本是指不经过证券监督管理机构登记，在私人之间、机构之间或私人与机构之间交易的权益资本。这种资本主要是投资于没有资格在公开市场上发行证券的筹资者，或者是虽然有资格但却不愿意在公开市场上发行证券的筹资者。私人权益资本投资者主要为那些高风险且具有高预期收益的项目提供资金，在投资决策前执行审慎调查，在投资后通过保留强有力的影响来保护自己的权益价值。20世纪70年代末以来创业投资得到了快速的发展，究其原因，很重要的一点就是其采用了私人权益资本融资模式。