【作　　者】
张一贞 李 勇

【作者单位】
山西财经大学

【摘　　要】
      与西方发达国家相比，我国新兴的可转换债券（简称“转债”）市场仍存在着诸多缺陷，这对我国上市公司（以下简称“公司”）融资以及转债市场的发展都起到了严重的阻碍作用。认真分析导致我国转债市场发展缓慢的原因，对于完善转债融资方式、推进证券市场的发展有着十分重要的意义。
　　一、市场准入管制问题
　　１９９７年发布的《可转换公司债券管理暂行办法》和２００１年发布的《上市公司发行可转换公司债券实施办法》对转债发行人的资格作了明确的规定：原则上只有上市公司才可以发行转债，并且要求最近３年连续盈利，且３年的平均净资产收益率在１０％以上；能源、原材料、基础设施类公司的平均净资产收益率可以略低，但不得低于７％。由此可见，目前的政策导向是明确的，即发行公司必须具备一定的规模，要有较好的历史业绩，而对能源、原材料、基础设施类公司的要求则相对较低。