【作　　者】
李 旎（博士），郑国坚（博士生导师），于贝贝

【摘　　要】

从管理层激励的有效性角度来看，市值管理在我国资本市场上能否发挥一定的治理效应？以2006 ~ 2016年沪深A股上市公司为样本，实证研究发现：市值管理能够增强高管薪酬与会计业绩之间的敏感性，表明市值管理在某种程度上存在治理效应。进一步分析发现，上述治理效应在民营企业以及产品竞争程度较高的企业中表现更为显著。研究结论在一定程度上弥补了国内学术界关于市值管理与第一类代理问题中有关高管薪酬契约的研究不足，对了解市值管理的影响及治理效应提供了又一视角与新的经验证据。

【关键词】市值管理；高管薪酬；薪酬激励；会计业绩敏感性

【中图分类号】F275 

【文章编号】1004-0994（2019）06-0027-8