【作　　者】
王泽霞（博士生导师），潘梦雪，郜 鼎

【摘　　要】

首先提出四项MD&A语言特征测度指标即专业性、真诚性、前瞻性深度以及情感性来衡量MD&A语言质量，然后选取2013 ~ 2015年我国169家创业板制造业上市公司MD&A数据为样本，实证检验四项指标与公司未来财务业绩的相关性。结果表明，MD&A专业性、真诚性、前瞻性深度与情感性均与公司未来财务业绩正相关。进一步构建MD&A语言质量综合指标Z探究语言整体有效性在预测公司未来财务业绩方面的作用，结果表明管理层综合运用语言表述特征水平越高，预测公司未来业绩能力越强。这为投资者分析上市公司业绩质量、探索语言背后管理层微妙的心理提供了新视角和新工具。

【关键词】MD&A；语言特征；未来财务业绩；文本挖掘

【中图分类号】F270

【文章编号】1004-0994（2019）02-0078-10