【作　　者】
戴 璐（博士生导师），林黛西

【摘　　要】

作为现代公司治理中一项关键的制度安排，员工持股计划的重要性正日益凸显。利用2014 ~ 2016年我国A股上市公司数据，首次尝试从外部视角出发，深入考察市场竞争与企业员工持股计划决策之间的关系，并进一步基于企业资金状况、行业属性及环境特征三个方面进行情景检验。研究发现，激烈的市场竞争会显著提高企业实施员工持股计划的可能性。进一步地，对于资金严重短缺以及非高科技行业的企业而言，市场竞争促使其实施员工持股计划的作用更为显著；当所在地区市场化程度较高、资本市场整体走势较好时，企业更有可能在激烈的竞争之下实施员工持股计划。

【关键词】市场竞争；员工持股计划；情景检验；市场化程度；行业属性

【中图分类号】F275

【文章编号】1004-0994（2018）18-0003-9