【作　　者】
石豪骞，孟晓俊（教授）

【摘　　要】

以2008 ~ 2016年A股市场非金融类上市公司的7672个观测值为样本进行研究，结果表明：存在期末商誉资产的公司，其权益资本成本相对较低；商誉资产的金额与权益资本成本正相关，并且在国有企业中更为显著，据此推断商誉资产对权益资本成本的影响存在先降后升的关系。考虑管理层权力后，发现管理层权力较大的国有企业，商誉资产对权益资本成本的影响更显著。进一步研究发现，股东可以识别不必要的巨额商誉，并且做出负面的市场反应；对于正常的、数量合理的商誉，反应则不明显。

【关键词】商誉资产；管理层权力；权益资本成本；市场反应；产权性质

【中图分类号】F275   

【文章编号】1004-0994（2018）14-0092-9