【作　　者】
周雪峰（副教授），左静静

【摘　　要】

【摘要】以2010 ~ 2015年A股民营制造业上市公司为样本，研究实体企业金融化对民企创新投资的影响，对于提高民企创新投资积极性具有一定意义。研究发现，实体企业金融化对民企创新投资具有“挤出效应”，但这一“挤出效应”在高科技行业中被弱化。进一步研究发现，高科技行业特征能够弱化金融化对民企创新投资的“挤出效应”这一研究结论会受到产业政策的影响。在产业政策支持下，高科技行业特征会弱化金融化对民企创新投资的“挤出效应”，而未受到产业政策支持的民企，高科技行业特征对金融化与民企创新投资二者之间关系的影响并不显著。

【关键词】实体企业金融化；民企创新投资；挤出效应；高科技行业；企业创新

【中图分类号】F272.3 

【文章编号】1004-0994（2018）12-0167-10