【摘　　要】

赵  峰（副教授），刘峻辰，冯飞龙

【摘要】在实施“一带一路”战略的过程中，我国企业为应对汇率风险而使用了外汇衍生品，那么外汇衍生品使用能降低企业的税收负担吗？为回答这一问题，以2007 ~ 2015年A股上市的中国跨国公司为样本，构建“外汇风险对冲交易数据库”，基于面板门槛模型研究外汇衍生品使用与企业税负的关系。结果发现：随着企业规模、资产收益率、投资收益率等企业特征的变化，我国跨国公司的外汇衍生品使用与企业税负之间呈现出“V型”“倒V型”等多种关系类型，而非简单的线性关系。为了降低企业税负和外汇风险，小规模企业、高资产收益率企业、高投资收益率企业应侧重于外汇衍生品使用，大规模企业、低资产收益率企业、高投资收益率企业则应侧重于“经营对冲”。

【关键词】外汇衍生品使用；中国跨国公司；企业税负；金融对冲；经营对冲

【中图分类号】F832；F276.7  

【文章编号】1004-0994（2018）09-0167-10