【作　　者】
吴雄臣 李恩平（教授）

【作者单位】
（太原理工大学经济管理学院 太原 030024）

【摘　　要】

      【摘要】 风险投资从中小高新技术企的退出是保障资本正常循环的一个关键环节。构建以危机预警机制为起点的风险投资退出机制，可从根源上发现导致危机的原因。本文在借鉴国内外学者相关研究成果的基础上，选取合理的风险指标、构建预警模型，进而提出中小高新技术企业风险投资退出预警机制的基础框架。
【关键词】 中小高新技术企业   风险投资   退出预警机制

      中小高新技术企业作为国民经济的重要组成部分，凭借决策机制灵活、管理成本低廉及创新机制等方面的巨大优势，成为转化科技成果的重要载体和经济增长新引擎。然而，中小高新技术企业具有高风险、高投入的特点，常规性融资工具难以满足其需求，风险投资工具就应运而生。
到2010年我国已建立50多个高新技术开发区和700多家风险投资机构。然而，我国风险投资实际效果并不好，远未达到其预期目标，究其根本原因是风险投资退出不畅，难以实现投资收益。据CVCRI调查发现退出渠道不畅为风险投资业发展主要障碍之一，以25.5%的总体比例居于首位。故构建退出预警机制、完善退出渠道，可及早发现隐患并有助于选择合理的时机和方式从危机中小高新技术企业退出，对中小高新技术企业风险投资退出预警机制的研究意义重大。
一、退出预警模型的构建