【作　　者】
程 博 岑 晨 熊 婷

【作者单位】
（浙江农林大学天目学院 浙江临安 311300）

【摘　　要】

      【摘要】 企业家背景特征在企业投资决策中具有举足轻重的作用。本文在梳理企业家能力和企业投资行为相关文献的基础上，采用实验研究的方法，以浙江120位中小企业企业家为研究对象进行实验，以实验调查数据来说明企业家能力对企业投资行为的影响以及两者之间的联系。研究发现企业家背景特征与企业投资行为存在较强的关联性；由于企业家自身背景不同，以及出于对自身职位的考虑，使企业家在投资行为中会产生不同程度的非效率性投资行为。
【关键词】 企业家背景特征   企业投资行为   中小企业

  一、引言
资本结构、股利政策以及投资决策是现代财务管理三大内容，相对于融资和股利决策而言，企业投资行为对企业经营绩效和经营风险具有更强的相关性，因而，企业投资行为方面的研究引起了国内外学者的高度重视。研究企业投资行为的主要目的就在于找出企业投资行为的影响因素，为改善投资体制、投资政策提供参考和建议。
企业投资行为是指企业家在给定资本约束下，对可能的投资机会和项目进行有效选择以使投资收益最大化的决策行为。对于每个企业而言，企业家是企业的灵魂，是经济发展中的一种特殊的人力资本，是决定企业生存和发展的关键要素。标准金融理论认为，在做出投资决策前，企业应对投资项目的未来前景和投资收益以及风险进行预期，判断其对公司价值、利润和发展的影响。企业家应当制定并执行为企业和社会创造财富的理性决策。然而，企业的投资决策是由企业家作出的，企业家的认知偏差会造成他们不可能完全理性、客观地作出决策，并且相关决策受他们的行为、心理感受、能力等主观因素的影响。