【作　　者】
张军华

【作者单位】
（首都经济贸易大学工商管理学院 北京 100070）

【摘　　要】

      【摘要】本文以2008 ～ 2010年非金融保险类的A股上市公司为研究对象，实证检验了上市公司不同的最终控制权背景下分析师对企业权益资本成本的关注度，结果表明：分析师跟踪数量的增加、分析师分析能力的增强、预测分歧度的减小，其反映上市公司权益资本成本降低的可信度越高。这说明在目前的市场环境下，分析师是解决信息不对称的有效替代机制。但是，这一效应在国有企业并不显著，说明国有企业和非国有企业面临的市场环境存在差异。
【关键词】分析师跟踪   权益资本成本   盈余预测   最终控制权

一、引言
我国学者近几年从分析师预测的有效性、分析师与企业的关系等方面开展了一些实证研究，但对分析师作为信息中介对企业权益资本成本关注度的研究有所忽视。分析师是资本市场上重要的信息中介之一，他们具有专业的信息解读技能和预测技能，拥有较广泛的信息途径，他们提供的盈余预测、价格走势预测、股票买卖推荐等公开信息能增强投资者对公司的了解和认知，理论上能够减轻投资者间的信息不对称程度、降低估值风险、促进股票流动。
      本文拟以我国A股上市公司为研究样本，主要研究如下两个问题：第一，分析师跟踪是否能够减轻信息不对称程度、降低企业权益资本信息搜集成本；第二，我国不同所有制企业的融资途径差异较大，分析师跟踪对企业权益资本成本的关注度是否会因最终控制权性质的不同而不同。