【作　　者】
赵 澄 何建国（教授）

【作者单位】
（吉林大学珠海学院 珠海 519041 重庆理工大学会计学院 重庆 400050）

【摘　　要】

      【摘要】本文通过收集我国上市公司经验数据，从上市公司管理者过度自信角度，即以上市公司股利分配非理性供给为研究切入点，分析我国上市公司股利分配政策偏好的原因，探究我国上市公司股利分配政策的生成机理，为上市公司股利分配政策研究提供了一个全新的视角。
    　【关键词】管理者过度自信   股票股利分配   现金红利分配   认知偏差   非理性

 　　心理学研究发现，行为个体普遍存在非理性认知偏差。基于此，打破“理性经济人”假设的行为财务理论研究成果出现，从个体行为、心理的固有认知偏差来研究个体财务行为、财务决策的非理性。从行为金融学角度研究公司股利分配政策取得突破性成果，学者开始从决策者非理性角度来寻找解释股利“异象”的原因。Baker和Wurgler指出，传统股利理论失灵的根本原因就在于其考虑了股利需求却忽略了股利的供给。因此，从股利供给（管理者决策结果）的角度出发重新思考上市公司股利分配，可以为上市公司股利分配政策研究提出一个全新的视角。
　　一、理论述评
　　行为财务学是以心理学对人类决策心理的研究成果为依据，以人们的实际决策心理为出发点，研究理解和预测个体心理决策过程对资本市场的影响以及如何运用心理学和经济学原理来改善决策行为。心理学家研究发现：人们普遍存在过度自信，过度自信几乎是人类最根深蒂固的心理特征之一，管理者过度自信尤其严重。