【作　　者】
袁天荣

【作者单位】
中南财经政法大学会计学院

【摘　　要】
      在公司并购中，股东和管理层由于价值取向、行为目标不同，其对并购行为的偏好和动机也会存在差异。本文旨在分析并购中管理层的行为偏好与行为动机，为规范管理层的并购行为提供基本思路。
　　一、并购中管理层的行为偏好分析
　　（一）管理层的收益
　　１．业绩收益。业绩收益是指与管理层经营业绩密切相关的收益，包括管理层持有股票的红利、绩效工资、奖金、股票期权等。公司的经营业绩由管理层的决策和行动决定，管理层的业绩收益由其业绩决定。但是，要准确衡量公司的经营业绩是一个难题。公司的销售收入、利润、净资产收益率、投资报酬率、剩余收益、经济增加值、顾客数量、顾客的满意度、市场占有率等都可以作为公司经营业绩的评价指标，但都不全面。